鋁價料橫盤整理 上方壓力較大添加時間：2019/09/23
【電纜網(wǎng)訊】上周末期貨市場有色金屬繼續(xù)分化，滬鋁保持近期區(qū)間波動走勢，上方壓力較大。日內(nèi)
鋁價料橫盤整理，稍微偏弱，僅供參考。
市場情況：目前市場整體貨源仍較為充裕，下游企業(yè)受累于淡季訂單疲弱及價格高位，備貨量相對有限，不過隨著旺季到來，現(xiàn)貨成交或有所好轉(zhuǎn)，預計9月鋁價表現(xiàn)或依舊堅挺，只是受累于宏觀環(huán)境不穩(wěn)定及下半年電解鋁產(chǎn)能復產(chǎn)或集中等利空壓制，鋁價上行空間也較為有限。
基差情況：上海A00鋁14290元/噸，較1910升水55元/噸。現(xiàn)貨商報升水30元/噸，上周升水20元/噸，處近10年來同期區(qū)間中軸水平。LME鋁（0-3）報貼水30美元/噸，較上周輕微擴張，處近5年同期中軸水平，9月初可能小幅擴張。粵滬價差30元/噸，上周價差10元/ 噸，處近10年同期中軸略偏高水平。
庫存情況：上期倉單142020噸，較上周減約3%，整體延續(xù)2018年4月中旬以來去庫態(tài)勢，盡管7月來去庫速度較上半年放緩，但基于資金等多方面得因素，預計九月初去庫仍延續(xù)；本周上期所鋁庫存較上周減17030噸至361977噸。國內(nèi)7城鋁錠庫存合計103.3萬噸，較上周減3萬噸，近6周社會庫存整體窄幅區(qū)間整理；鋁棒社會庫存約9.25萬噸，較上周增約2%，鋁棒鋁錠價8月來穩(wěn)中有所回升，但處于5年同期低位，預計9月上旬前整體仍然有所回升。LME 庫存927000噸，較上周減約1%，處2008年來低位。
理論利潤：進口理論虧1000元/噸，虧損額處5年來同期區(qū)間低位；電解鋁理論生產(chǎn)利潤率近一周回落，此前自6月中來回升，目前處近十年來區(qū)間偏高水平，但預計未來2-3周回落。華南地區(qū)鋁棒與鋁錠價差處2010年區(qū)間低位，整體消費情況一般，近期預計持穩(wěn)為主。鋁材理論出口利潤7月中來小幅回落，目前處近四年來同期區(qū)間中軸水平，上半年鋁材出口量仍然處于近年高位但今年3月來呈現(xiàn)小幅下移格局，預計下半年進一步延續(xù)。
上周電解鋁走勢維持震蕩，主力合約收于14235。滬鋁目前減產(chǎn)邏輯仍有支撐，供給縮減預計加速短期鋁錠的去庫進程，但消費仍然未有明顯改善跡象，鋁錠出庫量維持低位。氧化鋁本周價格開始反彈，但反彈力度不大，電解鋁的減產(chǎn)進一步加大氧化鋁供過于求的壓力，電解鋁行業(yè)的盈利周期仍將維持，客觀上利好新產(chǎn)能投放，同時對于停產(chǎn)產(chǎn)能的恢復也有刺激作用。市場對消費的金九銀十仍有預期，短期在去庫支撐下鋁價可能維持偏強，價格或延續(xù)高位震蕩。
